金价长期看涨基础坚实有力，这一观点得到了全球央行购金、美联储降息周期以及投资端需求结构升级等多方面因素的支持，具体分析如下：全球央行持续购金：各国央行对美元信用弱化的应对，使得其持续购入黄金。例如，国家外汇管理局数据显示，9月末中国黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金。世界黄金协会数据也显示，2025年二季度全球央行净购金166吨，波兰、土耳其、卡塔尔等新兴市场央行为主要买家。这种外汇储备“黄金化”的趋势，为金价提供了坚实且结构性的底部支撑。美联储降息周期开启：美联储降息周期已然开启，尽管市场对美联储降息节奏的预期可能反复，但随着美国经济逐步承压，宽松进程的延续是明确趋势。历史经验表明，降息周期中黄金往往能获得显著涨幅。纽约联邦储备银行行长威廉姆斯于2025年10月9日明确表态，支持在今年年内进一步下调利率，以应对劳动力市场可能出现的急剧放缓风险，这一表述进一步强化了市场对降息周期持续推进的预期，降低了持有黄金的机会成本，从而推动金价上涨。投资端需求结构升级：普通投资者正从“装饰性购金”转向“资产性配置”，黄金ETF与实物金条销量的双增长便是直观体现。以A股市场为例，截至2025年10月12日，年内中国黄金ETF成交额达1.09万亿元，较去年同期的3477.13亿元激增214.45%，庞大的交易规模反映出投资者对黄金配置需求的提升。此外，西方市场黄金ETF资金流入也激增，投资者正加速配置黄金以对冲美元信用风险。
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